煤价下跌，有利水泥厂毛利提升，可望激励水泥厂获利成长

环保意识抬头，加上绿能产业崛起，导致国际煤矿市场供过于求，从去年下半年开始价格就下跌；而全球暖冬更让煤炭需求下跌，中国大陆煤价也因景气低迷、库存过高而持续修正，水泥业者指出，整体环境未改善，今年煤价趋势仍走跌，预期对毛利率的提升与获利的成长有加分。

　　根据台泥(1101)、亚泥(1102)及信大水泥(1109)2018年前三季的财报显示，大陆市场的营业毛利率都超过25%，甚至有的达30%以上，除价格上涨外，煤炭价格下跌，也是主要原因之一。

　　台泥指出，煤炭使用效率的提升，能源取得方式的多元，以及景气不如市场预期，都减少了煤炭的使用量，这也让去年的国际煤价下跌，而此趋势将延续到今年。

　　去年前三季，中国大陆市场水泥营业毛利率都超过30%，加上水泥价格上涨，对母公司的贡献大幅增加，也让台泥去年前三季的税后净利高达159亿元新台币，创历史新高。

　　台泥指出，今年第一季，是春节假期，对煤炭的需求是缓步减少的；加上大陆各煤炭生产厂的库存增加，预期，第一季的煤价还是下滑的。

　　亚泥认为，暖冬和春节因素，压迫中国大陆今冬煤价下行，而中美贸战所带来的景气低迷，煤炭使用量及需求下滑，今年冬季的煤价可说是「旺季不旺」，相对的，亚泥大陆市场今年第一季虽逢春节，预期营业毛利率在煤价下跌的支撑下，修正的幅度应不大，甚至可在「高档整理」。

　　去年前三季中国大陆市场的营业毛利率接近30%，亚泥指出，考量全球景气预期保守，国际主要煤炭生产厂的库存量仍高，今年上半年煤价走跌的趋势应仍存在，这不仅可让大陆市场获利维持去年高水准，也对国内的水泥厂毛利率有提升空间。

　　2018年国产建材实业大陆市场的获利是前年的十倍；今年一开始，虽逢春节假期前的需求逐渐放缓、水泥价格有调整空间，不过，国产建材实业指出，以福建水泥厂当地整个市况及产业环境来看，虽有淡季水泥价格有下修空间的压力，但在煤炭价格持续走跌下，预期整体的获利还是会比去年同期好。