不仅资本市场上演异动，茅台的产品同样被异化

白酒股集体跌停前一日，茅、五、洋三只白酒股纷纷亮出三季报。今年前三季度，除贵州茅台报出三个同比增长23%：营业收入、归属于上市公司股东净利润和经营活动产生的现金流量净额外，五粮液和洋河股份的业绩也都在双位数增长，五粮液的营收和净利润均同比增长30%以上。

　　有券商告诉21世纪经济报道记者，业绩不如预期+明年经济的不确定性+机构集体恐慌是茅台跌停的直接原因，受龙头企业影响，高端白酒上市公司大面积跌停。

　　龙头企业的第三季度同比增幅不及预期，在市面上一批价还在1700-1800元/瓶挂着，一瓶难求的茅台在资本市场上却被钉在了跌停板上。这很像是一个笑话。业绩同比依然在增长，为何却被投资者用脚来投票？历年来罕见跌停的贵州茅台的高管们据说今晚连夜召开会议，探讨原因，商量对策。

　　事实上，如果仔细研读贵州茅台的三季报，不难看出这家公司除了将增长速度从去年的60%放慢至20%外，依然具有不少亮点：1-9月，经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，货币资金首次突破千亿大关。系列酒营业收入达59亿元，创历史新高，同比增长47.5%，超过了去年58亿元的全年收入。第三季度，系列酒依然保持高成长性，这是茅台集团培养的第二个增长极。这家无论在行业还是产品结构上一枝独秀的企业，其实并不想走靠一瓶茅台酒打天下的路。

　　此外，出口也在增加。1-9月，贵州茅台的国外主营业务收入为17亿元，超过去年同期。去年全年的出口额为22亿元。

　　从营收未达预期和股价的正相关反映出，投资者对贵州茅台的业绩增长高度敏感，却不一定是对公司的基本面感兴趣。这很像茅台酒在市场上的价格，推高则囤，囤多则抛。价格被拉见底后再度吸纳，重新上演价格游戏。如此疯狂就像当年的华兰生物(002007.SZ)、重庆啤酒(600132.SH)。

　　不仅资本市场上演异动，茅台的产品同样被异化。

　　除了53度飞天茅台至今被囤积、被热炒，陈年茅台、茅台年份酒、生肖酒、定制酒价格虚高。抬高这些茅台酒价格的，既有厂家，也有商家。

　　虚高的酒价泡沫正被挤掉，15年茅台厂价3969元，有的市场价已回落到4050元就已出手。

　　贵州茅台的发展速度放缓了。不少经销商却松了口气，至少飞天茅台厂家不会再涨价到2000元。尽管飞天茅台的产量有限，但它毕竟还是大众消费品，不应该完全被沦为投资品，无论在销售市场还是资本市场被一轮轮炒作。茅台酒只有一瓶瓶被大众喝掉，才能真正走得长远。